大资本长江有色：27日镍价下跌整体需求疲弱观望浓厚

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍下跌，沪期镍主力月2601合约开盘报116920元/吨，盘中最高报117230元/吨，最低价报116640元/吨，收盘报116900元/吨，下跌620元，跌幅为0.53%，沪镍主力月2601主力合约成交量为97221手。据长江有色属网统计：11月27日ccmn长江综合1#镍价报117250元/吨-121650元/吨，均价报119450元/吨，较前一日价格下跌900元，长江现货1#镍报117250元/吨-121650元/吨，均价报119450元/吨，较前一日价格下跌900元，广东现货镍价报121650元/吨-122050元/吨，均价报121850元/吨，较前一日价格下跌1000元。ccmn镍市分析：宏观面，当前镍市正深陷“宏观预期与基本面现实”的拉锯战中。美联储降息概率已升至85%，美股应声上涨，但宽松政策向实体需求的传导存在时滞，难以快速扭转镍下游的疲软态势。与此同时，国内CPI低位徘徊、制造业PMI多项关键指标落入收缩区间，进一步削弱了镍的消费预期。尽管印尼传出收紧镍矿配额与投资的消息，但市场反应冷静——在供需宽松格局未发生实质改变之前，镍价仍缺乏持续反弹的动能。

　　供应端呈现“结构性过剩”特征：国内精炼镍产量保持高速增长大资本，印尼镍矿配额放宽推动原料供应进一步宽松，全球显性库存已逼近历史峰值区间。供应压力不仅来自绝对量的增加，更体现在产业链各环节库存的持续累积，对价格形成持续性压制。

　　需求端则显露“传统驱动失速”的困境：不锈钢作为关键消费领域，受制于房地产投资下滑与海外产能回流，整体需求呈现收缩态势。尽管家电等个别板块保持增长，但难以扭转需求侧整体承压的格局。供需失衡已从周期性波动演变为结构性矛盾，镍价短期内缺乏实质性反弹动力。

　　后市走势预测与展望大资本

　　综合来看，短期镍价将延续产能放量叠加高库存的宽松格局主导，弱需求下多头获利了结，预计短期内镍价下跌。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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